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英国国债和财政体系的建立(上) | 冬川豆

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文 /  阿姨

这是2015年5月8日阿姨在理财研讨所的演讲。,版权属于理财研讨所。。

政治事务组织与理财体系的冲是一种OBVI。,这也所有可能的后发乡下那同时的乡下的原始的明显加标点于。。英美法系的利于于,其实,政治事务组织和理财体系的演变有原始的共生体。。英国的政治事务体制宣布相当松懈。,一旦爱好的同样是很强的。。所有可能的的中产阶级一家的都使成形了阿德的天命社区。。

hhh研讨英国国债普通都是学术性的,国债发行方式、内阁财政惯例、也英国私利的宪法。,但蒸馏器更要紧的场地。。更要紧的拆移,或许更要紧的是,国债惯例私利的在。,故障构造。、原始的惯例、详细办法,它指的是小生物地理群落的演变。,这么就麝香把视野放到总计的西欧诸国体系当心。这些体系达到目标详细系统和办法并故障最要紧的。,鉴于异体同形的办法和体系在多种多样的的条款下产生多种多样的的恶果。。转变你的观念。,就像赫胥黎议论多种多样的生态区的演变平等地。,但愿这么,我们的才干掌握它的整数没落。。

hhh原始的,从十七世纪到八世纪初,总共六十年或七十年是退化的转折点时期。。一旦,根本,不坚持到底财政技术或财政技术可以称为ORI。。假如你心细考察,数十年来应用的技术在英国否认新颖。,都是除英国外的欧洲国家欧洲大陆一旦遵守无论若何十几年、几终生的技术,这些技术在CO的多种多样的时期产生了特有的多种多样的的恶果。,在压倒的多数的条款下,这是乡下的走慢和没落。。因而,英国在这场地的种别性不适合技术私利,这是英国政治事务。、理财社会环境,对国债策略性的抗拒和返回更为要紧。。在必然的转折点杂种上,国债惯例的打算异议者有动机。,国债惯例的奉献故障很大。。

1493弗洛伦斯

hhh让我们的回想一下。,内阁公债惯例、这些东西是若何使成形的?率先,故障在英国。,它在意大利的弗洛伦斯和热那亚。。复兴前后200年,国债的拍子特有的快。,它的恶果特有的神速,变卖了它自己的走慢。。公共债惯例不独仅是原始的财生活规则系。,不独仅是理财体系。,这是政治事务社区演变的恶果。。

hhh在政治事务社区的高音部,赋税收益是以货币流量为根底的。,以信誉为根底,信赖借独占的事物社会收益是社会的开展时髦。,累积而成赋税收益的阶级在政治事务进行中有很大的发音。,因而完税是特有的纠葛的。,并可能性开辟政治事务双骰子游戏。。鉴于国际压力,次要是军务压力。,进行认真负责的任的政治事务家麝香在过了一阵子花很多钱。,这些费是关口引渡的TA搜集的。、不可靠,政治事务风险是巨万的。。照着,国债的整数的、逃生方式,在伟大的违背宪法的疑心。。肥胖的引渡税,灵活的利市,缺少监视,眼前还微暗设想可以还帐。。

Savo Bernard Lola在《冰与火之歌》中被处决于1498。

hhh政治事务家们很难抗拒这么一种既省力又省力的方式。,但关口几代人,很难清算这座屋子。,后代麝香还帐更多的债。,他们抗议着承当这么的债。,在意大利生活规则中,最最在弗洛伦斯。,这一税变卖了持续的反动。。新协会或安宁政权冲向处置他们的内阁财政成绩。。

hhh反复掷,财政精髓的位已逐渐丧权辱国。,热那亚与西班牙的同事,上个,西班牙走慢了。。斯堪的纳维亚在财政技术场地否认上进。,在意大利开展财政技术,北欧的赋税收益惯例特有的原始。。独立战争时期的荷兰麻布,省、市经过的赋税收益惯例是中古乘的。,中古乘的赋税收益惯例根本是一种特殊物镜。。比如,必然的教区。,假期课税供给给教区。,另一假期则流入安宁拆移。,或伴奏土著人计数。,让他们去兵戈吧。,普通来说,它们是特意应用的。,不坚持到底法定手续就不克不及停止修正。。假如君主详细地检查修正它,诱惹更多的钱,这顺序特有的复杂。。封建惯例的发展是碎的。,不坚持到底办法暂代他人职务一作家暂时费。,其实,它做不顺位。。

Edward Sans与爱德华巨头

hhh黄仁宇说,柴纳的财生活规则系是特意用于特殊物镜的。,原始的县会为你暂代他人职务这笔收益。,安宁县暂代他人职务额定收益。,一直到北的船队。,各省分派。这财生活规则系缺少更新的信息。,因而柴纳走慢了。。东方关口资产设法对付,财生活规则系运气好的。,因而他成了。。从这意思上说,柴纳是正式的的。,但东方是有毛病的。。东方近世先前,财政惯例也极为复杂。,也有特殊物镜。,黄仁宇刻画的同乘的财生活规则系,甚至在英国,在Napoleon战争继后。。光荣反动前后,英国正面对着特有的相像的人的条款。,中古乘过早,爱德华III征收残忍的税、关税税、降临税依此类推。,在君王的威严手中,我们的七百零八亿抵制,所有可能的这些都有一致的的物镜。,它不克不及用于领港。。假如有新的必然的,比如,皇家海军必然的新的开销。,麝香用备选的方式处置。。

hhh开展运转决议引入国债的必然的性。光荣反动前后,主体政治事务家以为这是双骰子游戏的。,思考历史榜样,意大利和南欧乡下的国债发行。在亚当斯乘,《国富论》对国债惯例特有的郁郁寡欢,这是原始的协同的角度。。但上将角度是不坚持到底用的。,鉴于当财政做压力下面的,这否认要紧。。英国开端在荷兰麻布和法国外观时借钱。,鉴于成一旦变卖。,因而我们的常常宣布评论。。

《国富论》

hhh但在1693和1697,后两倍面对走慢。。1693英国开账户的使变成与有雅量的发行,所有可能的为了理解压的必然的。。这比国债的伴奏更要紧。,相反,国债的打算异议者起了功能。。很久先前,光荣反动突发了。,辉格党的次要领导的才能或一朝分娩率人设计了每一乡下债项目。,不论事先不坚持到底变卖,但在很多场地,这项目是较晚地乡下债惯例的蓝图。。假如依照项目取得,英国必然的经验巨万的内阁财政扩张。,而这种内阁财政扩张会无一朝分娩率的理由荷兰麻布和意大利的不良返回,很难说。

hhh体系大致上。,次要是过时的反反对的理由。,这些人特有的渴望的担子会落在他们头上。,增加债是原始的机遇。,从那时起,英国的债减免基金和重组项目一直是。后债券股重组在事先否认新颖。,弗洛伦斯协会已被采用。,还帐本息,在不还帐基金的条款下变成内阁的共有。,英格兰开账户、英国东印度公司的呈现,整个适合乡下债重组项目。,这执意眼前的融资公司。,一旦融资公司在宪法中是特有的双骰子游戏的。。

英国开账户特许贴纸签字,1694年

hhh刚硬的说来,他是违背宪法的产品。,鉴于他可以使成形不用要以扭转的方式完税的赋税收益。。假如融资公司无界限的扩张,很难说英国设想会走上内阁的路途。。不朝这条路走去。,这是原始的债沼泽低地基金。,成地处置了国债成绩。,政客们在设计国债和发行库房场地并故障多灵巧。,但关口两层需求找到出路。,方便内阁压力,但它也来自某处内阁的设计师的思索。。

hhh1697发行国债时,伦敦需求有66%次下跌。,这种形势在中华民国过早也呈现过,事先,内阁发行的杂多的库房,常常灌筑。,很快不坚持到底人买它。。假如这种时髦持续受到,,达到是特有的双骰子游戏的。。事先,后在处置成绩上并故障特殊灵巧。,进行金库集合结清惯例。,财政抵押品。,英格兰开账户和内阁国库毫不迟疑惩罚。。你所要做的执意带着你的国债去这些拆移。,现钞可以在票据上变化。,增大国债的确实性。。

William Sans与玛丽

hhh但这种做法的成故障他的功绩。,国债发行不可内阁收益。,假如内阁在手里不坚持到底钱,它就会转过身来。,或许英格兰开账户是不敷的。,所有可能的持大人物的挤兑,这一定会变卖荣誉双骰子游戏。,荣誉双骰子游戏仍需资产独占的事物,一旦产生这种条款,内阁就会走慢。。压力不在。,鉴于伦敦和阿姆斯特丹的需求特有的方法。,你可以彼此的借钱。。其时,伦敦管保需求和财政需求也特有的运气好的。,大假期库房还没有变化。,这是需求上的两倍可翻下的。。

hhh依照1697项目,短期库房招引内阁国库可变化。,或许代表赋税收益。,完税的时辰到了,你可以把库房作为盗用的钱来征收赋税。,征收赋税人不克不及回绝。。依照这种方式,短期库房快撤出。,撤军的恶果与赋税收益惯例混为一谈。,内阁国库麝香应对这种碰撞。。跟随1702的战争,内阁发行了十倍于原库房的教派。,这笔库房的一假期用来结清原金库的利钱。,另一假期则独占的事物事先内阁的开支。。可翻下的是可能性的。,执意大假期库房持大人物不坚持到底把短期库房招引内阁国库可变化。,不完税。,相反,我们的麝香在需求的各自层面上停止两倍可翻下的。。1698,伦敦需求更进步的人,货币利率衰落。,检索了库房。

1706年5月23日,博罗君主厕所·邱吉尔在《生之战》中打败了法国。,这场失败使英裔美国人-荷兰麻布联合拘押了总计的西南和东部。

hhh自然,库房关口荷兰麻布向英国同乡和英国伸展。、法国、普鲁士出资者,这些出资者小病毫不迟疑转变短期库房。,并贫穷关口国债博得利钱。,或许再使变得完整不同翻转。。其时,荷兰麻布和法国采用了相像的人的乡下债策略性。,音响效果低劣的,荷兰麻布的债终极能失败纠葛然而信赖英国?。荷兰麻布股市在非常已变成伦敦股市的隶属机构。,财政精髓从阿姆斯特丹转变到伦敦。。

hhh法国密西西比河项目是密西西比河公司达到的成功实现的事,招引出资者购置建立互信相干和建立互信相干。,这些建立互信相干被用来撤职内阁发行的国债。。思考项目,总计的体系可以回复生机。,债会自动化机器或设备重组。,内阁可以泄漏还帐基金的压力。。一旦,密西西比河项目在短短各自的月内就走慢了。,主体出资者请求用利钱还帐利钱。,公司和财生活规则系的折叠。,上个,所有可能的出资者耽搁了他们的大假期装饰。。法国际阁耽搁信誉后,不得不回顾更原始的财政结清体系。,回到法国的内阁财生活规则制,开支昂扬的打赌,巴黎筹款,耽搁了在财政需求筹集资产的可能性性。。即令非常的,法国际阁财生活规则制的走慢,根本,以英国和荷兰麻布为参照。。一旦假如我们的把意大利作为证明人,,法国的内阁财生活规则系并故障完整走慢的。,鉴于法国君王的威严通常筹集资产来还帐优秀的的债。,照着,法国的政治事务规定可以认为分镜头电影剧本。,不论债在增长。路易十五世纪经验了七年的战争。,遭遇伟大走慢,内阁的财生活规则系依然具有分镜头电影剧本。。在异体同形的时期,意大利北部的每原始的城市都每隔数十年就走慢一次。、反动,终极变卖财生活规则系的回归。,一旦优秀的的财政本钱一旦转向降临研制。,使意大利从原始的相形有本钱的支配地位和财政理财的地域倒回顾以降临和自然理财尽的地域。

1720年,密西西比河盖满泡沫的嘲弄。厕所·劳认真负责的内阁内阁财政和内阁财政成绩。,法国的对外贸易与聚居人群开展。在他后方,为了方便内阁预算赤字,有雅量的广告,大发脾气虚伪的理财富裕的,终极变卖了伟大的的货币贬值。。法国理财陷落沮丧。,积年后很难回复。。

hhh假如我们的看一眼现时的的钢骨构架,这是一件特有的奇特的事物的证据。,降临财政对财政本钱的开展不克不及有加无已,但它不独仅是意大利北部。,究竟好多拆移一旦看到了财政理财的呈现。,但荣誉走慢和政权折叠。,装饰于财政本钱高速的本钱是差劲的的。,上个,穷人麝香在降临上再装饰他们的本钱。。像威尼斯和弗洛伦斯这么的拆移。,很多降临研制都是财政本钱,不坚持到底出路。,回到城建。。理财从相形上进的买卖塑造回到相形下降的买卖塑造次要然而信誉和管保的成绩。次要驱动力,这故障鉴于财政和技术成绩。,这是原始的政治事务体制的成绩。。政治事务体制不时折叠和重组,以撤销,意大利北部城市乡下的荣誉增长很低。,低荣誉的恶果是本钱辞职顾客。。

hhh有雅量的弃置不顾资产在流程方向北欧。,信誉折叠。,这是乡下对政治事务债务的丧权辱国所形成的恶果。。公民阶级假如不承当泄漏债务的债务,它是刚硬的控制债的进行和增加债。,较晚地的证据永恒无一朝分娩率的产生。。就是,这一折术在英国当主人和乡绅中法令了要紧角色。,他们故障乡下债体系的创造者。,但它们是乡下债体系的次要投决定性一票的人。,他们用政治事务压力。,1720使变成减债基金的压力,在这要点摘录的时期内,后有机遇,可以发行新的债来还帐旧债。,看轻旧债的策略性。,推迟直到到达领导的才能或一朝分娩率们拾掇烂摊子。。

八世纪下院

hhh假如采用此策略性,不到几年新的英法战争突发,条款无一朝分娩率的比除英国外的欧洲国家欧洲大陆好得多。。也减债基金的到达。,债沼泽低地项物镜成,英国当主人乡绅群体相形了他们的可靠。,他们的功绩不适合他们有多灵巧。,但他们的道德上的教训和政治事务智力很强。,在任何的条款下,我们的都麝香诱惹机遇清算。。

hhh减债基金是在历史中对乡下最大的奉献,该基金还筹集资产清算原始债。,关口债重组,原始债集合在几家财政公司。。从技术上讲,债重组的技术故障很上进。。意大利特许市,圣乔治开账户在热那亚采用的方式对立复杂。,一旦圣乔治开账户和西班牙开账户完毕当日广播了。,根本是使一致。。

热那亚圣乔治开账户指挥部,使变成于1407

hhh关口屡次重组,高音部的短期债重组为牧师债。,牧师债逐渐流入英国开账户、英国东印度公司和南海公司的建立互信相干和年金。1740年头,所有可能的的中产阶级英国同乡都把假期救球花在这些人称上。,不再贫穷还帐基金。。伦敦的根本货币利率也从7%衰落到5%。、4%、甚至。这时辰他们就开端登记可以增进打算请求,在新债约束下增进使跌价国债和债券股利钱,这么,后就可以分享遍及富裕的的善行。。鉴于除英国外的欧洲国家在同样时期的战争压力,也面对发行债券股的必然的,对立而言后发行的债券股是信誉最好的。本钱有雅量的流入伦敦需求的气象。西班牙皇家内阁,土著人专款货币利率特有的高。,最好从英国借钱。,加法后的债还帐项目,你不用付基金。,但愿债券股的总额被替换,成绩就可以处置。。照着,除英国外的欧洲国家本钱关口海牙流程方向英国需求。。此外除英国外的欧洲国家欧洲大陆不计,蒸馏器法国。,主体乡下的财生活规则系逐渐被英国人所约束。。因而后国库做特有的利于的位。,发行债券股可以授给物泥土本钱将染指他的DE。。

hhh这种优势位使他可以以极低的货币利率典型的他的债券股。1691和1697的财政双骰子游戏否认坚持到底再次产生。。其时,法君王的威严室债的货币利率也在增长。,鉴于他能保障的面积在逐渐增加。,也执意说,五个的要点如行星或恒星。,甚至法国土著人本钱都关口利昂开账户流程方向阿姆斯特丹需求,关口国际动员,倒过来,它也助长了英国民众的筹资惯例。。这一惯例的开展时髦是策略性的恶果。,相反,它是由大约偶尔素质理由的。。该体系合理的研制出版。,你的财政需求相当优秀的。,吸取外资的一朝分娩率,跟随国际需求的开展,这一优势将持续加宽。。在开端的时辰,坏的信誉被取得了。,国际本钱外逃不克不及有加无已。为了犹豫不决本钱外流,我们的麝香采用必然的果断的办法。,这无一朝分娩率的伤害你的信誉。。从良好的信誉开端。,这平均数你有反而更的信誉。,你开端低货币利率。,较晚地使跌价货币利率,越来越多的优势,不坚持到底特殊的高科学与技术。,所有可能的的物镜都可以变卖。。

南海公司建立互信相干1733

hhh在1750年前后,英国和法国的债券股货币利率差异很大。,法国通常有10%高利贷款。,蒸馏器后的货币利率。,主体人都热切的购置。,有雅量的资产转变到英国。,英国国债。在法国大反动和旧法国金币战争时刻,法国与之外观。,而这一旦是困兽犹斗了,真正的时髦是在八世纪决议的。。十七世纪的时髦否认使彻底失败清晰度。,英国贷款货币利率约为7%。,近乎和法国平等地。。1720债减免基金使变成后,单方的差距逐渐拉开。,后不再面对发行债券股的真正风险,达到发行的国债一定能变化。

hhh债沼泽低地基金使变成后,英国的次要时髦是逐渐动摇。,时限偿债。战时多个国债,战争时期是债增加。。英国开账户在债减免基金的让中发挥功能,使用荣誉独占的事物国债需求不乱。英国东印度公司和南海公司吸取风险装饰,引入投机贩卖性本钱,可能性会产生巨万的使下沉效应。,海内走快,这一折术将英国需求扩展到泥土各地。,越来越多的买卖,买卖越多,就越多。,键不乱性越大。。这蓄积衔接了究竟大假期地域。,增殖体了理财中最上进的假期。。与法国和安宁相像的人乡下相形,它们的储层吃水是不平等地的。。这折术是演变性的,执意起功能的故障某个办法,它是英国所处的生态如行星或恒星。,在1720年先前偶然地的在演变中占了先,拘押利于的生态位。,让他确立反而更的好的判断力。,这一信誉增强了内阁的债务。。

1720年,南海公司盖满泡沫分配

hhh这可以从南海的盖满泡沫双骰子游戏中看出。,南海盖满泡沫双骰子游戏与科学与技术和厕所有关。一旦后对南海公司的处置说得来必然的。,上个,在盖满泡沫中买进奢侈建立互信相干的购置者,依然能招引更利于的牧师收益。。这种条款镜子了后的压倒的多数。。一是南海盖满泡沫的流畅地处置。,同时是密西西比河公司走慢。。英国开账户的国债高速占1/3,不独仅是总额。,但总收益。,现成、走慢转变,而故障详细说明的专项收益。,这使英国在外交上招引了很大的柔韧性。。

hhh杂多的素质互相关联的事物助长。、互相关联的事物强大,假如每原始的素质都被高亮显示,那就毫无意思了。,但愿当所有可能的素质娶被拖,才干有一种渐进的时髦。。这创作了英国宪法中最要紧的假期。,十七世纪中旬突发的宪法双骰子游戏,鉴于周转停止划桨。,讨价还价的柔韧性非常增大。。跟随英国开账户债券股重组项物镜执行,英国的所有可能的机关都分享他们的开账户债券股,甚至是牧师年金。,或以开账户为要点的财生活规则系的年金。假如某些人赚钱,不坚持到底人会赚钱。,然而它赚了多少钱。。这种娶惯例对近世英国的使成形起到了很大的功能。,所有可能的的中产阶级一家的都使成形了阿德的天命社区。。英国的政治事务体制宣布相当松懈。,一旦爱好的同样是很强的。。

战前的Trafalgar皇家海军

hhh法国必然会从行政角度亡故。,控制刚硬的。其实,法国与所有可能的机关和地域都有很大的多种多样的。,像利昂这么的城市,朝一个方向的他们来说,法国王位的走慢是他们的成。,像普罗旺斯的使成形,一朝分娩阶级的使成形,而故障方法巴黎,更方法阿姆斯特丹。。法国无论若何有两个或两个关于的理财体系。,法国然而巴黎五大财政区。,建立互信相干需求中安宁表面职责以多种多样的的方式结成。。这角度视图,财政是英国宪生活规则制的要点成绩。,财政与伦敦、阿姆斯特丹是分不开的痕迹被拖的。,照着,他性质上是泥土立宪的要点。。法国逐渐辞职泥土宪生活规则系。,变成墙外汉。。因而,英国的国际体系和泥土体系堆叠。,以英国为精髓的泥土在逐渐起来。。1750到法国大反动,英国的惯例逐渐撤职了在前的的拆移惯例。,十九分之一的英国规定下的需求反动男高音的,Napoleon的战争后,这折术是不可有加无已的。。

hhh当我们的在十九世纪思索开明的思想或见解的时辰,,我们的麝香坚持到底这证据。,在除英国外的欧洲国家,开明的思想或见解是发展在伦敦财政机构的财政主要的位的根底上的。,在除英国外的欧洲国家那同时,皇家海军是独占的事物公共相干的假定。。柴纳清内阁等多个乡下,或埃及、墨西哥市,其在的预述是定期检修产权和F,假如我们的常常诉诸于还帐,皇家海军的进行权。,对债还帐的激烈畏惧,假如不克不及执行,关口大农场程度水泥内阁财政。。思索18、十九世纪英国的立宪开展,麝香思索国际素质。,假如英国海军不克不及对安宁假期打算必然的的正告,进行泥土各地的所有可能的机关尊敬公有财富和自在财富,这体系与现时的体系完整多种多样的。。

1765年,克莱夫会晤莫卧儿皇帝Sha Alam II

hhh这一惯例的塑造是由英国交易者经过的博弈使成形的。。但愿英国交易者和异国出资者获益匪浅。,英国同乡不坚持到底正好的爱好相干。,这阶段依然可以采用北部城市意大利州。,关口还帐债加重他们的压力。。一旦,大假期英国建立互信相干是疏散的。,这种可能性性是不在的。,一朝分娩阶级与伦敦开垦的的共生相干。同时,亲英分子和辉格党也使成形了共生相干。,在总计的17世纪甚至18世纪高音部一段时期,英国聚会的经过的吵架仍在停止中。,把异国伴侣作为伴侣,把祖国作为敌人的。但八世纪较晚地,这种条款一旦不复在了。,单方有协同的爱好。,单方都无一朝分娩率的自尽。,国际爱好超越了异国的爱好。。照着,英同乡族乡下正式使成形。,在除英国外的欧洲国家欧洲大陆,民族乡下有很大的多种多样的。,英同乡族乡下与民族需求理财体系的使成形,这执意他在乡下使成形折术中顶垂线不乱的争辩。。

hhh法国大反动继后,除英国外的欧洲国家欧洲大陆,使成形民族乡下的边界的是发展在开垦的和政治事务根底上的。,原始的民族乡下的使成形麝香假期原稍微需求。,照着,原始的民族乡下的使成形频繁地是原始的灾荒。。政治事务组织与理财体系的冲是一种OBVI。,它也除英国外的欧洲国家欧洲大陆那同时的所有可能的下降乡下。,包孕像柴纳、埃及的明显加标点于。。英美法系的利于于,其实,政治事务组织和理财体系的演变有原始的共生体。,它们在同原始的生态位上协同开展。,一荣俱荣,一损俱损,这特有的利于于英美体系的精髓位。。从明末到现时,政治事务体制和理财体系一旦分配了。,假如我们的想独占的事物帝国在北京的旧称的精髓位,我们的必然的朝东的发展中国家施压。,假如我们的要定期检修由国际同业公会主要的的国际贸易体系,沿海地域有核分裂时髦。,这一反驳到目前为止仍未诱惹处置。。但我们的不适宜以为这是柴纳私利的加标点于。,这是此外英语乡下那同时总计的泥土后发乡下协同的加标点于。这与其被期望在某原始的代采用某原始的有毛病策略性的恶果,在总计的泥土的大生物地理群落演变中,还不是太晚。,最利于的利基是第原始的采用这种塑造来占据。,在此预述下,不论你若何使和谐,要一朝分娩十足的竟争能力是不值得讨论的性的。,除非我们的比及下原始的杂种。,原始生物地理群落的折叠。在杂种呈现先发制人,总计的体系以对立被加热的方式开展。,近乎不值得讨论的性撤职原始的次成占据。

hhh我在这时说的。。

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